近年來，隨著短視頻、直播和社交媒體的蓬勃發(fā)展，一批打著“財(cái)經(jīng)專家”“股市導(dǎo)師”旗號(hào)的偽財(cái)經(jīng)“大V”迅速崛起。他們利用普通投資者渴望財(cái)富增值的心理，通過非法薦股、編造股市“小作文”、AI生成虛假信息等手段大肆收割流量與錢財(cái)，嚴(yán)重?cái)_亂金融市場(chǎng)秩序，損害投資者合法權(quán)益。

  從“內(nèi)幕消息”到加密私域

  “進(jìn)群獲取內(nèi)幕消息”“精準(zhǔn)薦股送你暴富”“導(dǎo)師一對(duì)一操盤指導(dǎo)”“跟著股神實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由”……不少投資者在網(wǎng)上看到過類似的宣傳。

  視頻平臺(tái)上一位有14萬粉絲的股市分析類博主，其發(fā)布的內(nèi)容大多都是正常的股市動(dòng)態(tài)的分析，但其視頻的置頂評(píng)論里長(zhǎng)期掛著一條帶鏈接的評(píng)論——“股市便宜的信息差渠道”。新華每日電訊記者點(diǎn)開鏈接后跳轉(zhuǎn)到一個(gè)在線文檔，文檔里寫道“A股超全信息差資訊大全……短線、波段、長(zhǎng)線資訊都有”，并附帶上了數(shù)個(gè)QQ賬號(hào)，稱需添加店主QQ查看具體信息。

  記者添加店主QQ后，對(duì)方發(fā)來一條信息稱“僅限粉絲參與，文檔請(qǐng)勿外傳”，隨后又發(fā)來一條在線文檔的鏈接。記者打開后看到是一個(gè)推廣付費(fèi)會(huì)員的文檔，其介紹稱，會(huì)員權(quán)益包括小道消息、研報(bào)、小表格在內(nèi)的獨(dú)家源頭消息；150多個(gè)財(cái)經(jīng)“大V”的圈子內(nèi)容消息；每周兩到三篇付費(fèi)文章和視頻……

  文檔稱，其消息更新的平臺(tái)并不在主流的社媒平臺(tái)上，而在其自建的App里，需要辦理會(huì)員后才會(huì)給下載App的方法。其中，年付費(fèi)會(huì)員需要399.8元，四年付費(fèi)會(huì)員需要1199.8元。

  在社交媒體平臺(tái)上，新華每日電訊記者也看到了大量展示自己投資操作的博主，有的展示自己如何在黃金以及比特幣市場(chǎng)做交易，并在簡(jiǎn)介中稱“13年經(jīng)驗(yàn)老手，私教課私聊咨詢”；有的定期更新自己的投資收益，不斷強(qiáng)調(diào)自己“目標(biāo)達(dá)成”“投資成功”等，并在評(píng)論區(qū)隱晦表達(dá)可以“進(jìn)群抄作業(yè)”；還有的賬號(hào)每天分享比特幣行情以及投資操作，并表示可以交流如何炒比特幣……

  這些所謂的財(cái)經(jīng)“大V”，往往都不會(huì)直接添加微信號(hào)，而是通過QQ群組的群文件進(jìn)行信息傳遞。QQ群組中也并不會(huì)直接溝通投資事宜，而是進(jìn)一步要求粉絲添加其“SafeW”以及“Telegram”賬號(hào)好友。

  記者進(jìn)一步搜索發(fā)現(xiàn)，“Telegram”由于其用戶注冊(cè)無需身份認(rèn)證，且記錄會(huì)隨時(shí)清除，因此成為詐騙發(fā)生的重災(zāi)區(qū)。“SafeW”也是一款主打“安全加密”的即時(shí)通訊軟件，在2025年上海徐匯警方發(fā)布的反詐提示中，明確將“SafeW”列入“涉詐聊天類App”名單。詐騙分子常利用其強(qiáng)加密、閱后即焚等功能，在主流社交平臺(tái)與受害者建立聯(lián)系后，以“更安全私聊”為由引導(dǎo)下載，然后實(shí)施虛假投資理財(cái)?shù)仍p騙活動(dòng)。

  記者調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，部分所謂的財(cái)經(jīng)“大V”曬出的投資“戰(zhàn)績(jī)”，其實(shí)是靠“股票模擬實(shí)盤系統(tǒng)”偽造生成。不少商家在電商平臺(tái)上銷售該模擬系統(tǒng)，價(jià)格分為25元/周、88元/月、488元/半年、888元/年四個(gè)檔，交易頁(yè)面模仿同花順，自行輸入各種信息就可生成一份堪比“股神”的“成績(jī)單”。

  從“人設(shè)打造”到“精準(zhǔn)收割”

  近期，“40萬粉絲財(cái)經(jīng)‘大V’易偉操縱北京三夫戶外用品股份有限公司股票，股民獲賠15.7萬元”案件引發(fā)資本市場(chǎng)廣泛關(guān)注。中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書顯示，易偉在擔(dān)任三夫戶外董事期間，通過控制76個(gè)證券賬戶，以集中資金、連續(xù)買賣、對(duì)倒交易等手段操縱股價(jià)，非法獲利近2800萬元。

  他還通過微博賬戶宣揚(yáng)自己畢業(yè)于耶魯大學(xué)，富有投資經(jīng)驗(yàn)，是大型美元基金管理人，并注冊(cè)使用微博賬號(hào)“申尚趣”和“古北老江湖”跟“易偉”賬號(hào)打配合，散播投資理論和投資建議。

  在不具備證券投資咨詢從業(yè)資格及業(yè)務(wù)資質(zhì)的情況下，他通過微博、微信提供推薦個(gè)股、預(yù)測(cè)行情、指導(dǎo)操作等證券咨詢服務(wù)。并以“付費(fèi)會(huì)員”形式向粉絲收取高額費(fèi)用，非法所得近2400萬元，最終被證監(jiān)會(huì)罰沒合計(jì)超9900萬元。

  觀察這些偽財(cái)經(jīng)“大V”的“生意經(jīng)”，可以發(fā)現(xiàn)呈現(xiàn)出標(biāo)準(zhǔn)化、產(chǎn)業(yè)化、跨平臺(tái)化的特征。

  第一步：人設(shè)包裝。無論是“張哥滾雪球”的投資專家形象，還是此前被查處的“京圈富少”的富二代人設(shè)，本質(zhì)都是精心設(shè)計(jì)的“劇本”，通過營(yíng)造財(cái)富自由的假象吸引想“掙大錢”的投資人。

  記者發(fā)現(xiàn)，部分平臺(tái)對(duì)財(cái)經(jīng)類視頻博主無任何金融從業(yè)資質(zhì)要求，有的平臺(tái)金融類賬號(hào)認(rèn)證要求認(rèn)證者持有相關(guān)資質(zhì)證書，但一些沒有任何資質(zhì)的人員通過花錢也能買“認(rèn)證”。此外，有的財(cái)經(jīng)“大V”認(rèn)證頭銜為某公司理財(cái)師，但該公司屬于科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)，非持牌金融機(jī)構(gòu)。

  第二步：內(nèi)容引流。股市中“小作文”現(xiàn)象頻發(fā)，利用短視頻、直播等形式編造、傳播虛假信息或夸大其詞的言論來影響市場(chǎng)情緒，獲取流量，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的不穩(wěn)定性和投資者的盲目跟風(fēng)。

  部分平臺(tái)的推薦機(jī)制對(duì)煽動(dòng)性內(nèi)容、高收益展示給予流量?jī)A斜，為非法薦股提供了傳播土壤。雖然近期一些平臺(tái)已加強(qiáng)治理，利用人工審核與算法識(shí)別進(jìn)行打擊，但“事后處置”模式難以根治問題。

  第三步：收割離場(chǎng)。當(dāng)粉絲積累到一定規(guī)模后，通過付費(fèi)課程、會(huì)員社群、實(shí)時(shí)薦股等方式變現(xiàn)。這些博主多采用多平臺(tái)分發(fā)、主賬號(hào)與小號(hào)聯(lián)動(dòng)的模式，引流、付費(fèi)、服務(wù)環(huán)節(jié)相互分離，一旦被查處可快速“換馬甲”重生。

  部分“大V”甚至演化為“搶帽子操縱”。根據(jù)浙江證監(jiān)局調(diào)查，“大V”金永榮長(zhǎng)期使用“金浤”賬號(hào)在平臺(tái)發(fā)布薦股信息，積累名氣和受眾。在2024年9月2日至2025年4月16日期間，該賬號(hào)控制賬戶組在薦股后的當(dāng)日或次日進(jìn)行大量反向賣出交易，違法所得4000余萬元，最終被認(rèn)定構(gòu)成典型“搶帽子操縱”。

  從單打獨(dú)斗到協(xié)同治理

  面對(duì)這些亂象，監(jiān)管部門已從單一處罰轉(zhuǎn)向“監(jiān)管+平臺(tái)+司法”的全鏈條治理。

  日前，中國(guó)人民銀行、工業(yè)和信息化部、市場(chǎng)監(jiān)管總局等八部委聯(lián)合印發(fā)《金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷管理辦法》（簡(jiǎn)稱辦法），對(duì)金融機(jī)構(gòu)開展金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷以及第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)接受金融機(jī)構(gòu)委托為金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷提供服務(wù)的行為進(jìn)行全面規(guī)范，將于今年9月30日正式實(shí)施。

  辦法規(guī)定，通過公眾號(hào)、直播、短視頻營(yíng)銷金融產(chǎn)品的，應(yīng)當(dāng)在金融機(jī)構(gòu)自營(yíng)平臺(tái)或金融機(jī)構(gòu)在第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)合法開設(shè)的賬號(hào)進(jìn)行，營(yíng)銷人員應(yīng)當(dāng)為金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員，具備從事相關(guān)業(yè)務(wù)的資格，并獲得金融機(jī)構(gòu)授權(quán)同意。

  第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)從事金融產(chǎn)品營(yíng)銷及相關(guān)信息內(nèi)容生產(chǎn)活動(dòng)主體的資質(zhì)、資格核驗(yàn)，并在金融產(chǎn)品營(yíng)銷類賬號(hào)主頁(yè)展示其金融業(yè)務(wù)資質(zhì)或職業(yè)資格等認(rèn)證材料名稱。

  螞蟻集團(tuán)相關(guān)人士表示，辦法首次將第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)開展金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷活動(dòng)全部納入監(jiān)管，填補(bǔ)了當(dāng)前跨行業(yè)和跨機(jī)構(gòu)的監(jiān)管空白，能有效遏制虛假宣傳，切實(shí)保護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益。

  “此前，許多平臺(tái)上的財(cái)經(jīng)課程用暗示或讓投資者入私群等方式告訴投資者購(gòu)買哪些股票或基金，這屬于打擦邊球。這一辦法非常重要的一點(diǎn)是，明確不能用平臺(tái)引流等任何推銷商品的方法來‘營(yíng)銷’股票、基金等金融投資產(chǎn)品。因?yàn)橘I賣股票和基金等是投資，與購(gòu)買商品有本質(zhì)區(qū)別。”上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院副教授李楠表示。

  在李楠看來，金融投資與網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷是格格不入的，金融是現(xiàn)在做決策，損失和收益未來才會(huì)實(shí)現(xiàn)的具有風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的決策，而金融市場(chǎng)的信息不對(duì)稱性巨大，投資者僅憑網(wǎng)紅“大V”的推薦或過往業(yè)績(jī)來做判斷，往往會(huì)陷入“追漲殺跌”的行為誤區(qū)。

  上海星瀚律師事務(wù)所合伙人律師阮靄倩說，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)作為信息傳播的載體，必須切實(shí)履行主體責(zé)任，從源頭遏制亂象蔓延。比如，建立跨平臺(tái)聯(lián)合懲戒機(jī)制，防止違規(guī)賬號(hào)“換平臺(tái)重生”。

  “與傳統(tǒng)違法行為相比，平臺(tái)授課，拉小群推薦金融產(chǎn)品，甚至推銷虛擬貨幣，呈現(xiàn)跨平臺(tái)傳播、隱蔽性強(qiáng)的趨勢(shì)，涉及網(wǎng)信、證監(jiān)、公安等多部門管轄，協(xié)同治理機(jī)制仍需完善。”阮靄倩說。

  此外，李楠強(qiáng)調(diào)，偽財(cái)經(jīng)“大V”亂象屢禁不止，除了違規(guī)者的別有用心和平臺(tái)的監(jiān)管漏洞外，另一重要原因在于有人抱著能夠通過內(nèi)幕消息或炒股秘笈而一夜暴富的急功近利心態(tài)進(jìn)行投資，提高社會(huì)大眾的金融素養(yǎng)非常重要。

  面對(duì)日益復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷環(huán)境，螞蟻集團(tuán)相關(guān)人士認(rèn)為，單純靠人力審核已經(jīng)很難做到實(shí)時(shí)與精準(zhǔn)，行業(yè)可以共同探索AI、隱私計(jì)算、風(fēng)控大模型等技術(shù)的深度應(yīng)用。此外，平臺(tái)在做好自身業(yè)務(wù)的同時(shí)，積極投入到金融科普中，引導(dǎo)大家建立理性消費(fèi)和權(quán)益保護(hù)意識(shí)。（記者桑彤 王默玲）