­　　伴隨政府引導基金近年來爆發(fā)式增長，信托公司政信合作業(yè)務也有了新的內容。一面是作為財政支出創(chuàng)新方式之一的政府引導基金的井噴式增長，另一面是嗅覺靈敏的金融機構紛紛牽手合作，共同“分羹”市場轉型帶來的機會。

­　　中信信托日前公告稱，公司已成功中標四川交通投資基金管理機構。該基金設計規(guī)模為人民幣500億元，存續(xù)期不低于10年，其中省級財政交通專項資金出資50億。事實上，這只是中信信托牽手地方政府，布局產業(yè)引導基金的一個“縮影”。今年4月份，中信信托出資入股天津市海河產業(yè)基金管理公司，將與其他股東一起負責引導基金的運營、管理和市場化運作，并進一步助力中信集團與天津市政府之間的合作。

­　　政府引導基金，即政府出資設立母基金，下設若干子基金，子基金采取和社會資本合作的方式設立。事實上，我國政府引導基金從2014年開始步入快速發(fā)展時期。近年來，地方引導基金提速發(fā)展的勢頭越來越明顯。私募通數據顯示，截至2016年底，我國政府引導基金已設立1013只，總目標規(guī)模53316.50億元，已到位資金達19074.24億元。其中，僅2016年就新設立政府引導基金384只，披露的總目標規(guī)模超過3.1萬億元，較2015年同比增長100.8%。

­　　而在基金規(guī)模和架構方面，產業(yè)發(fā)展基金分為引導基金、母基金、子基金三級架構，引導基金和母基金均采用有限合伙制。其中，引導基金200億元由市財政出資，由專業(yè)化的引導基金管理公司受托管理并進行市場化運作。引導基金管理公司將按照混合所有制模式，吸引全國性金融機構、國內外知名投資機構、PE、VC、上市公司、市內企業(yè)等入股組建；母基金是由引導基金、社會資本等共同發(fā)起設立的——通過200億元的政府引導基金注資和市場化募集，吸引國內外金融機構、企業(yè)和其他社會資本共同發(fā)起設立的多只產業(yè)投資母基金群，規(guī)模1000億元左右；母基金再通過發(fā)起設立若干個子基金，進一步放大基金功能，力爭撬動社會投資5000億元。子基金將依據章程或合伙協(xié)議約定進行股權投資、管理和退出。

­　　“現(xiàn)在已經有不少地方政府在積極牽頭發(fā)展產業(yè)引導基金，這種合作模式不僅增加了信托公司的新的合作模式，同時也為政府引導基金的壯大帶來可能。”上海某知名信托人士坦言?！耙陨鲜鏊拇ń煌ㄍ顿Y基金為例，基金的設立有利于充分發(fā)揮財政資金的引領作用和放大效應，鼓勵和吸引社會資本進入四川省交通基礎設施領域，從而加快構建暢通安全高效的現(xiàn)代綜合交通運輸體系?！?/p>

­　　信托公司政信業(yè)務的發(fā)展方向目前來看主要是兩個：PPP和產業(yè)引導基金。“PPP是去年比較熱門的話題，但是PPP模式和現(xiàn)有的社會資本需求不匹配，以及現(xiàn)有PPP模式在給社會資本提供利益保障機制方面的欠缺，往往造成PPP雷聲大、雨點小的尷尬局面，更看好產業(yè)引導基金?！庇袠I(yè)內人士坦言。

­　　在業(yè)界看來，政府引導基金最大的作用就是能充分發(fā)揮財政資金“四兩撥千斤”的撬動效應，吸引社會資本，以股權投資方式有力破解創(chuàng)新型、科技型中小企業(yè)的成長難題。不過，在政府引導基金迎來爆發(fā)性增長的同時，亟待更加市場化運作的呼聲日益高漲。

­　　“由于政府引導基金來源財政資金，風險偏好比較低，相關部門在決策時往往站在自己的角度，把風險控制和政策目標放到首位，且缺乏市場化的、合理的獎勵機制，既難以充分帶動社會資本的積極性，也難以吸引優(yōu)秀的基金管理團隊?！鄙鲜鰳I(yè)內人士表示。