自從5年前的全球金融危機(jī)爆發(fā)以后，為了挽救陷入困境的經(jīng)濟(jì)，世界各主要貨幣發(fā)行國(guó)相繼推出了貨幣量化寬松政策，隨著印鈔機(jī)的“加班加點(diǎn)”，各國(guó)的貨幣出現(xiàn)了普遍超發(fā)，美國(guó)、歐盟、日本等主要經(jīng)濟(jì)體都出現(xiàn)了流動(dòng)性泛濫。令人憂慮的是，在這股世界性的潮流中，中國(guó)的印鈔機(jī)也在瘋狂運(yùn)轉(zhuǎn)，以致中國(guó)在這幾年里迅速成長(zhǎng)為流動(dòng)性“巨人”，貨幣發(fā)行量已經(jīng)領(lǐng)先全球。從央行公布的數(shù)據(jù)看，截至2012年年底，中國(guó)M2(廣義貨幣，即一個(gè)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)的流通中現(xiàn)金、支票存款、儲(chǔ)蓄存款和政府債券的總和)余額已達(dá)到97.42萬(wàn)億元，居世界第一，接近全球貨幣供應(yīng)總量的四分之一。

　　一般地說(shuō)，一個(gè)國(guó)家或政治實(shí)體所擁有的廣義貨幣應(yīng)該與其經(jīng)濟(jì)總量大致相當(dāng)。雖然我國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)躍居世界第二，但到去年年末，GDP總量?jī)H為51.93萬(wàn)億元，中國(guó)M2與GDP的比例達(dá)到前所未有的1.88倍。這種狀況表明，我國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)了比較嚴(yán)重的貨幣超發(fā)。而世界最發(fā)達(dá)國(guó)家美國(guó)和與中國(guó)一起被列為“金磚國(guó)家”的俄羅斯、巴西、印度的這個(gè)指標(biāo)都低于1。

　　中國(guó)的貨幣發(fā)行，對(duì)于普通老百姓來(lái)說(shuō)是一個(gè)比較陌生的話題，但是它卻跟每一個(gè)老百姓的切身利益相關(guān)。貨幣超發(fā)帶來(lái)的一個(gè)直接結(jié)果是，貨幣的價(jià)值會(huì)出現(xiàn)縮水，從而成為通貨膨脹的直接觸發(fā)因素。最近幾年物價(jià)不斷上漲，近一年來(lái)雖然CPI指數(shù)下降較為可觀，但民眾消費(fèi)量大的蔬菜價(jià)格卻一直在不間斷上升，導(dǎo)致老百姓手里的人民幣越來(lái)越“水”。在這幾年收入未曾有大幅度提高的背景下，物價(jià)的持續(xù)走高實(shí)際上體現(xiàn)了老百姓的實(shí)際生活水平在下降。這一切與貨幣發(fā)行過(guò)多、流動(dòng)性嚴(yán)重泛濫有脫不了的干系。顯然，貨幣超發(fā)對(duì)于國(guó)計(jì)民生的作用，從總體上看是消極的。

　　我國(guó)貨幣形成大規(guī)模的超發(fā)趨勢(shì)，集中在全球金融危機(jī)爆發(fā)后的最近幾年。2009年，為了配合以擴(kuò)大投資保證GDP增速達(dá)到8%的目標(biāo)，貨幣政策改為“適度寬松”，導(dǎo)致信貸井噴。在此后幾年，盡管貨幣政策已經(jīng)改為“穩(wěn)健”，甚至在很多場(chǎng)合干脆就表現(xiàn)為“從緊”，但M2的增長(zhǎng)卻仍然十分驚人。2012年，盡管從表面上看央行對(duì)市場(chǎng)上有關(guān)減息、降低銀行存款準(zhǔn)備金率的高漲呼聲反應(yīng)冷淡，但貨幣超發(fā)的步子并沒有慢下來(lái)，全年繼續(xù)“巨量印鈔”，新增M2達(dá)12.26萬(wàn)億元，在全球新增M2中占比高達(dá)46.7%。

　　我國(guó)的貨幣為什么會(huì)出現(xiàn)這樣洶涌的超發(fā)？這與政府的需求有很大關(guān)系。金融危機(jī)爆發(fā)以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)減退，為保證一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，向社會(huì)釋放流動(dòng)性成了政策首選。一般地說(shuō)，政府都有這樣的偏好，美國(guó)這個(gè)金融危機(jī)的始發(fā)國(guó)正是通過(guò)不斷的QE(量化寬松)來(lái)達(dá)到救市目的。但是，美國(guó)政府每一次推出QE政策都經(jīng)過(guò)了在國(guó)會(huì)的激烈博弈，這中間固然有黨爭(zhēng)的因素，但議會(huì)對(duì)政府加印美元的鉗制，也保證了美國(guó)不致出現(xiàn)無(wú)節(jié)制的貨幣泛濫。相比之下，中國(guó)缺少的正是對(duì)在政府推動(dòng)之下人民幣超發(fā)的約束機(jī)制。目前，我國(guó)的貨幣發(fā)行計(jì)劃都是由政府自行確定，雖然在每一年的全國(guó)人大會(huì)議上也會(huì)交付討論，但并未對(duì)政府發(fā)行貨幣形成強(qiáng)有力的監(jiān)督機(jī)制，這顯然是不利于我國(guó)的流動(dòng)性管理的。

　　從目前來(lái)看，我國(guó)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走出谷底以后，正面臨一個(gè)向上發(fā)展的趨勢(shì)，但在各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)逐漸修好的同時(shí)，代表物價(jià)走勢(shì)的CPI也已開始出現(xiàn)反彈，如果超發(fā)的貨幣不能回籠，任由其在市場(chǎng)上出沒，那么它必然會(huì)持續(xù)地推高物價(jià)，并促進(jìn)新一輪通貨膨脹的形成。其實(shí)，這方面的信號(hào)已經(jīng)顯現(xiàn)，最近連續(xù)幾個(gè)月越來(lái)越多城市的房?jī)r(jià)指數(shù)出現(xiàn)反彈，就表明了有越來(lái)越多的貨幣開始重新聚集到這個(gè)市場(chǎng)。如果不對(duì)超發(fā)貨幣進(jìn)行有效的遏制，那么可以肯定的一個(gè)前景是房?jī)r(jià)的上漲是不可阻擋的。

　　因此，當(dāng)務(wù)之急是要把超發(fā)的貨幣降下來(lái)，特別是在新一年里，要保持貨幣政策的穩(wěn)定，減息、降低銀行準(zhǔn)備金率等手段都必須審慎使用，不能再隨意開動(dòng)印鈔機(jī)。而要做到這一點(diǎn)，還需要建立起貨幣發(fā)行的約束機(jī)制，也就是說(shuō)，要把開動(dòng)印鈔機(jī)的權(quán)力關(guān)進(jìn)籠子里。如果每一次需要加印人民幣的時(shí)候都必須經(jīng)過(guò)人大會(huì)議的討論，而不能隨心所欲地開動(dòng)印鈔機(jī)，那么，我們就可以期待貨幣發(fā)行能回落到一個(gè)可接受的水平。（作者 周俊生）