3年推32億游戲并購(gòu)案

　　或許是認(rèn)為化肥等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料公司拖累業(yè)績(jī)，天潤(rùn)數(shù)娛堅(jiān)定向游戲行業(yè)轉(zhuǎn)型的決心3年未變。

　　2014年2月，天潤(rùn)數(shù)娛宣布停牌重組，拉開了賴淦鋒在天潤(rùn)數(shù)娛真正意義上的資本運(yùn)作序幕。

　　根據(jù)當(dāng)時(shí)公告，天潤(rùn)數(shù)娛擬通過發(fā)行股份方式收購(gòu)游戲公司上海旭游100%股權(quán)，交易價(jià)格為6.10億元，布局熱點(diǎn)游戲。上海旭游有8名股東，持股超過5%以上的主要股東有4名，分別為廣東恒潤(rùn)華創(chuàng)（持股47.28%）、賈子敬（持股19.94%）、劉寧（持股14.36%）、潘佳璐（持股6.47%）。由于廣東恒潤(rùn)華創(chuàng)為公司控股股東，且由賴淦鋒控制，此次交易實(shí)際為向控股股東收購(gòu)資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)交易。

　　不過，這一持續(xù)10個(gè)月的重組因?yàn)樯虾Ｐ裼斡A(yù)期不明朗而終止。

　　2015年，天潤(rùn)數(shù)娛再推重組，這一次，重組標(biāo)的為上海點(diǎn)點(diǎn)樂。最終，天潤(rùn)數(shù)娛以8億元的交易價(jià)格拿下了上海點(diǎn)點(diǎn)樂100%股權(quán)，至去年4月全部完成。

　　上海點(diǎn)點(diǎn)樂給天潤(rùn)數(shù)娛帶來了相對(duì)而言較為可觀的利潤(rùn)。去年以來，天潤(rùn)數(shù)娛的凈利幾乎全部由點(diǎn)點(diǎn)樂貢獻(xiàn)。

　　不僅如此，賴淦鋒還通過“10送30”的高轉(zhuǎn)送等二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)作，使得天潤(rùn)數(shù)娛股價(jià)在短時(shí)間內(nèi)連創(chuàng)新高。股價(jià)大漲為其股權(quán)質(zhì)押融資提供了便利。

　　收購(gòu)點(diǎn)點(diǎn)樂嘗到了甜頭，天潤(rùn)數(shù)娛再祭大手筆。從去年底至今年5月，停牌6個(gè)多月的天潤(rùn)數(shù)娛宣布了此次重組進(jìn)展，即公司擬通過發(fā)行股份并支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買拇指游玩100%股權(quán)和虹軟協(xié)創(chuàng)100%股權(quán)。前者交易價(jià)格為10.90億元，后者為6.25億元，合計(jì)為17.15億元。為了配合此次收購(gòu)，公司擬向賴淦鋒控制的廣東恒潤(rùn)互興發(fā)行股份募集不超過8.33億元配套資金。

　　11月17日，天潤(rùn)數(shù)娛公告稱，拇指游玩、虹軟協(xié)創(chuàng)100%股權(quán)已按協(xié)議約定過戶至公司名下，相關(guān)過戶手續(xù)已經(jīng)完成。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2014年以來天潤(rùn)數(shù)娛推出的規(guī)模較大的并購(gòu)重組主要為上述4家，合計(jì)交易價(jià)格為31.25億元。在推進(jìn)并購(gòu)重組時(shí)，天潤(rùn)數(shù)娛頻頻推出定增募資方案，算上2014年重組終止而未實(shí)施的定增方案，及已經(jīng)證監(jiān)會(huì)審核通過即將實(shí)施的定增案，天潤(rùn)數(shù)娛4次定增共計(jì)募資31.96億元。

　　超20倍溢價(jià)交易存業(yè)績(jī)兌現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

　　頻頻定增募資推動(dòng)公司向泛娛樂產(chǎn)品及供應(yīng)商轉(zhuǎn)型的天潤(rùn)數(shù)娛，或存在高溢價(jià)下的業(yè)績(jī)承諾兌現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，收購(gòu)點(diǎn)點(diǎn)樂時(shí)，其總資產(chǎn)賬面價(jià)值3874萬元，評(píng)估值8.01億元，增值率2672.15%。點(diǎn)點(diǎn)樂給出了較高的業(yè)績(jī)承諾，即2015年至2017年實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)分別不低于6500萬元、8125萬元、1.015億元。

　　根據(jù)天潤(rùn)數(shù)娛公布的點(diǎn)點(diǎn)樂業(yè)績(jī)承諾兌現(xiàn)公告，2015年，點(diǎn)點(diǎn)樂順利完成了業(yè)績(jī)承諾，但在去年，扣非歸母凈利潤(rùn)為7772.73萬元，低于承諾數(shù)352.27萬元，未兌現(xiàn)承諾。對(duì)此，公司解釋稱，去年9月以來，由于蘋果公司的充值政策存在漏洞，出現(xiàn)了大量利用蘋果小額支付漏洞實(shí)現(xiàn)刷單套利的情況，導(dǎo)致公司四季度來自IOS平臺(tái)的收入產(chǎn)生約90萬美元的損失。

　　今年上半年，點(diǎn)點(diǎn)樂的凈利潤(rùn)為3534.98萬元，距離上億元的業(yè)績(jī)承諾差距不小，能否實(shí)現(xiàn)尚不可知。

　　此次收購(gòu)拇指游玩和虹軟協(xié)創(chuàng)，評(píng)估增值率分別為1103.35%和2295.13%。超高的增值率下，兩家公司均給出了不菲的業(yè)績(jī)承諾，2017年至2019年，拇指游玩凈利潤(rùn)分別不低于8500萬元、1.11億元、1.38億元，虹軟協(xié)創(chuàng)的凈利潤(rùn)分別不低于5000萬元、6500萬元、8450萬元。