因新西蘭奶粉價格飆升旺旺目標價降至4元

來源:億邦動力網(wǎng) 2016-09-22 08:30 http://m.d-black.cn/ 海峽都市報電子版

　　9月22日消息，日前，高盛發(fā)表報告表示，因近期新西蘭奶粉價格上升，以此為原料的旺旺毛利或遭損害，該行維持對旺旺“沽售”評級，目標價由4.2降至4元。

　　據(jù)報道，近兩個月新西蘭全脂奶粉價格上升35%，但趨勢轉(zhuǎn)移至原料奶仍需一段時間。而全線產(chǎn)品均采用進口牛奶的旺旺自年初開始自由現(xiàn)金流便維持高水平，在毛利下跌的情況下該趨勢將難以維持，因而在行業(yè)中處于危險位置。

　　高盛預計，直至今年底全球全脂奶粉價格維持每噸2750美元水平，這也意味著旺旺集團2017年上半年原料成本同比增長25%，毛利率則下降220個基點。除此之外，旺旺今明兩年全年銷售將分別倒退7%及4%，且春節(jié)期間將影響2017年上半年米餅銷售。

　　億邦動力網(wǎng)了解到，8月16日，恒天然奶粉拍賣價大幅上漲，業(yè)內(nèi)人士將其作為全球大包粉價格風向標，認為這或是全球原奶周期啟動的信號。同時大西洋、西歐、美國作為全球原奶主要供應地區(qū)，大包粉價格已連續(xù)多月上漲，主要原因在于這些地區(qū)原奶產(chǎn)量下滑增幅增擴大，而中國和俄羅斯等乳制品主要進口國需求穩(wěn)增，供需失衡的情況下，導致全球市場價格失控，多數(shù)乳企利潤下滑。

　　而查閱旺旺財報可知，自2013年創(chuàng)下歷史記錄以來，往往的營收和利潤已經(jīng)持續(xù)兩年下滑，2015年營收為34.43億美元，凈利潤5.42億美元，均比2013年下滑超過兩成。其中主要原因是受累于旺仔牛奶的疲軟表現(xiàn)，乳品及飲料類占旺旺營收比例超過一半，其中90%由旺仔牛奶貢獻，而去年該業(yè)務營收15.44億美元，下滑13.5%，超過公司整體營收下滑速度。

　　為改善這一局面，旺旺集團斥資5億元在南京建廠，與日本乳企森永合作，推出兩大系列冷藏食品。集團方面表示，此次旺旺推出兩大品類低溫產(chǎn)品，其一是包括旺旺及旺仔等系列酸奶以及兩款旺仔法式布蕾等在內(nèi)的低溫乳制品；另一品類是與普通果凍不同的低溫茶凍甜點系列產(chǎn)品。由于這些產(chǎn)品全程冷鏈運輸成本過高，價格定位于中高端。

　　旺旺集團相關(guān)負責人向媒體表示，目前國內(nèi)乳制品行業(yè)的增長主要來自酸奶等低溫產(chǎn)品，因此公司下大力氣進軍這個行業(yè)，從之前小范圍的銷售來看誒暢快，今年開始將擴大銷售終端，而南京工廠的投產(chǎn)只是一期，集團希望未來兩三年內(nèi)低溫產(chǎn)品能夠占到集團總額的5%左右。業(yè)內(nèi)人士表示，這也表明旺旺集團在業(yè)績下滑趨勢增大后，希望借低溫產(chǎn)品擴張新的利潤增長點。