­　　13日，央行通過逆回購操作，繼續(xù)向市場“補水”500億元，市場資金面延續(xù)邊際改善，但跨月資金仍顯緊俏。分析人士表示，央行不斷加強投放力度，呵護市場流動性信號明顯，緩解了市場對月底前資金面緊張的擔(dān)憂情緒，近期資金總量壓力總體可控。

­　　資金面總體維持寬松

­　　13日，央行以 利率招標(biāo)方式開展500億元逆回購操作，其中7天期品種100億元、28天期品種400億元， 利率分別為2.45%和2.75%，均與上次持平。鑒于昨日無逆回購到期，故當(dāng)日凈投放資金500億元。

­　　值得一提的是，從投放結(jié)構(gòu)來看，昨日央行在周一28天期品種投放金額占比高達75%的基礎(chǔ)上，再次提升至80%，顯示央行有意緩解跨季資金緊張的態(tài)度。此外，央行繼續(xù)暫停了14天逆回購操作。

­　　交易員表示，昨日市場資金面總體寬松。早盤，大行股份制及部分城商行相繼融出隔夜資金，市場需求能夠迅速得到滿足，午后市場依舊呈現(xiàn)寬松態(tài)勢，隔夜資金減點趨勢持續(xù)，增補頭寸的需求也都能迅速得到滿足。

­　　盡管市場資金面延續(xù)邊際改善，不過市場上跨月資金仍顯緊俏。昨日，銀行間質(zhì)押式回購市場利率多數(shù)走低，但跨月品種仍明顯上揚。其中隔夜、7天期回購利率分別下行1.38BP、2.58BP至2.8687%、3.2797%，而跨月品種R021、R1M分別上行43.72BP、10.43BP至5.1170%、5.5027%。

­　　流動性不悲觀

­　　數(shù)據(jù)顯示，本周剩余三個交易日(6月14日-6月16日)，央行公開市場仍有1700億元逆回購到期，分別為700億元、600億元、400億元。此外，周五還有2070億元MLF到期，以及600億元國庫現(xiàn)金定存到期。

­　　興業(yè)證券研究員何津津表示，對目前流動性并不悲觀。近期監(jiān)管協(xié)調(diào)成為重要緩沖器，疊加央行操作從偏緊轉(zhuǎn)為中性，精準(zhǔn)投放，市場對監(jiān)管的擔(dān)憂邊際上有所改善。此外，同業(yè)存單上周放量，以及隱含部分流動性預(yù)期的IRS(利率互換)利率開始出現(xiàn)下行，反映當(dāng)下貨幣市場情緒相對穩(wěn)定。

­　　有交易員指出，為減緩半年末資金壓力，近期，央行不斷加強投放力度，且權(quán)威媒體也不斷釋放央行呵護市場流動性信號，部分緩解了市場對月底前資金面緊張的擔(dān)憂情緒，預(yù)計半年末資金總量壓力總體可控，但因銀行對未來負(fù)債穩(wěn)定性的疑慮仍未消，中長期資金價格料難有明顯下行動力。

­　　申萬宏源證券固收 分析師表示，4月中下旬以來，在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，央行作為監(jiān)管統(tǒng)一協(xié)調(diào)機構(gòu)，呵護市場資金面的意圖較為明顯。央行為維持貨幣政策穩(wěn)健中性、流動性基本穩(wěn)定，預(yù)計在當(dāng)前監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)的背景下，預(yù)計也不會基于MPA考核進一步推出嚴(yán)厲的處罰措施。此外，監(jiān)管沖擊波減弱，雖然短時間內(nèi)尚看不到監(jiān)管政策落地的可能，但市場對監(jiān)管的極度悲觀預(yù)期隨著時間將有所修復(fù)，目前所有監(jiān)管的領(lǐng)域以及可能帶來的影響，市場都已經(jīng)做過反應(yīng)，預(yù)計后期悲觀情緒將有所修復(fù)；同時目前已經(jīng)是自查的中后期，監(jiān)管政策也將日漸明朗。

­　　(原標(biāo)題：OMO凈投放500億 資金面維持寬松)