­　　主持人杜雨萌： 去年*ST博元與欣泰電氣的相繼退市，成為市場(chǎng)中高度關(guān)注的焦點(diǎn)。當(dāng)下，在2016年年報(bào)披露即將收官之際，一些面臨退市或?qū)⒁耸械纳鲜泄局饾u浮出水面，由此，市場(chǎng)中也再度引發(fā)關(guān)于上市公司退市的討論。

­　　專家認(rèn)為，A股上市公司退市較難的主要原因在于地方政府及上市公司有保殼動(dòng)力

­　　2016年報(bào)披露已近尾聲，那些連續(xù)三年虧損的公司，在年報(bào)披露之日，股票將暫停交易，進(jìn)入暫停上市階段。據(jù)悉，自2015年以來(lái)，*ST新都等個(gè)股已暫停上市。

­　　對(duì)于這些暫停的上市公司，首個(gè)年度報(bào)告顯示公司凈利潤(rùn)或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)值的，交易所有權(quán)決定終止其股票上市交易。日前，*ST新都公告顯示，2015年度業(yè)績(jī)存在不確定性。因此，如果調(diào)整后公司2015年度扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為負(fù)，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，公司股票將終止上市。

­　　從今年上市公司公告來(lái)看，也會(huì)有不少上市公司存在暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。近日*ST釩鈦公告稱，公司因2014、2015和2016年連續(xù)三年虧損，公司股票將可能被深交所實(shí)施暫停上市。即2017年4月20日起對(duì)公司股票實(shí)施停牌，并在停牌后15個(gè)交易日內(nèi)作出是否暫停公司股票上市的決定。

­　　有同樣命運(yùn)的還有*ST昆機(jī)，*ST建峰、*ST基恩等公司。

­　　值得注意的是，這些股票停牌前均有一波不錯(cuò)的上漲行情，對(duì)此，市場(chǎng)人士稱，這些資金看重的是暫停上市公司股票在恢復(fù)上市后的“制度性紅利”。所謂“制度性紅利”，即公司在恢復(fù)上市首日不設(shè)漲跌幅限制。如早年*ST超日被暫停上市后，該公司實(shí)施了重大資產(chǎn)重組，被光伏組件巨頭協(xié)鑫集成借殼，并于2015年8月份成功上市。上市首日，該公司股票漲幅達(dá)980%。

­　　“數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，滬深兩市有近40家ST公司發(fā)布了退市風(fēng)險(xiǎn)公告，但部分公司有所扭虧。如果嚴(yán)格遵循退市制度，會(huì)有相當(dāng)多的股票將要退市?！焙幽虾托抛C券投資顧問(wèn)股份有限公司證券咨詢總部總經(jīng)理肖玉航在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

­　　肖玉航指出，證券市場(chǎng)是優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)，目前，上市公司退市較難的主要原因是地方政府及上市公司有保殼動(dòng)力，因?yàn)樯鲜泄緦?duì)于當(dāng)?shù)匕l(fā)展以及當(dāng)下IPO上市較難的背景下，保住上市公司不退市有諸多手段，如財(cái)政補(bǔ)貼、稅收返還、重組等。

­　　由此可以看出，重組已成為被暫停上市公司的“救命稻草”。近日，*ST基恩公告稱，公司股票將于2016年年度報(bào)告披露后被暫停上市。公司是否進(jìn)入重整程序尚存在重大不確定性。如果人民法院受理重整申請(qǐng)，公司還存在因重整失敗而被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。如果公司宣告破產(chǎn)，公司股票將面臨終止上市。

­　　“目前暫停上市的公司或等待恢復(fù)上市，或重組，還有退市可能?！便y河證券李建東對(duì)記者表示，上市公司能否保殼就看大股東的實(shí)力和能力了，但從目前情況來(lái)看，上市公司退市后還沒(méi)有返回主板的。