交銀施羅德：短期股市下調(diào)均是良機 不必過于擔(dān)心
我們重申對A股市場的策略觀點：長期貨幣政策寬松和剛性兌付打破預(yù)期下的無風(fēng)險利率下行，改革帶來的風(fēng)險偏好提升是本輪A股牛市的基礎(chǔ)，任何短期市場的下調(diào)或均提供了較好的機會，因此不必過于擔(dān)心。
首先，央行重啟正回購收縮流動性是否意味著中長期內(nèi)貨幣政策態(tài)度的轉(zhuǎn)變？我們認為不是，主要原因在于目前的經(jīng)濟低迷背景下，流動性充裕是降低社會融資成本的必要條件，目前銀行超儲率達到4%左右的歷史高位，造成央行進行一些回購是較為正常的。本輪牛市中，貨幣政策長期寬松是必要條件，如果不是貨幣政策轉(zhuǎn)向造成的市場暴跌，那么牛市的基礎(chǔ)或仍然存在。其次，匯金公司減持、證監(jiān)會查處一些市場違規(guī)行為、監(jiān)管層要求銀行上報入市資金量等消息，均在市場情緒上產(chǎn)生一定的影響，但或不會構(gòu)成對長期牛市邏輯的破壞。（交銀施羅德）
責(zé)任編輯：吳雅娟
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