抱上華為“大腿”的賽意信息衣食無憂，但在IPO時卻成為市場關注的焦點。

　　6月9日晚間，廣州賽意信息科技股份有限公司(簡稱“賽意信息”)在證監(jiān)會網(wǎng)站披露招股說明書，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行股票。

　　長江商報記者發(fā)現(xiàn)，賽意信息客戶集中度畸高，公司第一大客戶華為連續(xù)三年占其營業(yè)收入的近六成甚至七成。與此同時，賽意信息2016年負債14.45億元，資產(chǎn)負債率超30%。

　　人力成本占營業(yè)成本近八成

　　資料顯示，賽意信息是一家專業(yè)從事企業(yè)信息化管理軟件解決方案及服務提供商，專注于面向制造、零售、服務等行業(yè)領域的集團及大中型客戶提供完整的信息化解決方案及服務。

　　作為軟件企業(yè)，賽意信息的營業(yè)收入和凈利潤十分可觀。

　　2014年至2016年，賽意信息實現(xiàn)營業(yè)收入2.42億元、4.08億元和6.12億元，同期凈利潤為2595.7萬元、4309.65萬元和8199.95萬元。

　　6月9日晚間，賽意信息在證監(jiān)會網(wǎng)站披露招股說明書，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行不超過2000萬股，發(fā)行后總股本8000萬股。

　　招股書披露，賽意信息本次IPO計劃募集資金5.09億元，其中2.33億元用于企業(yè)管理軟件實施交付能力提升項目，1.26億元投資于智能制造與移動應用的行業(yè)解決方案項目；5080.45萬元用于研究院建設項目，另外1億元用于其他與主營業(yè)務相關的營運資金。

　　軟件行業(yè)屬于人才密集型行業(yè)，人力成本是公司的主要成本，賽意信息的人力成本也一直很高。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年至2016年，賽意信息職工薪酬占營業(yè)成本的比例分別為75.32%、78.05%和79.63%，占比較高。

　　賽意信息表示，隨著公司業(yè)務規(guī)模的持續(xù)擴張，員工數(shù)量逐年快速增長。同時，隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，軟件和信息技術(shù)服務業(yè)工資水平的上升，公司員工工資及福利支出水平也逐年上升。如果未來公司未能有效控制人力成本、提高主營業(yè)務收入，將存在人力資源成本上升導致公司盈利能力下降的風險。

　　昨日，北京一家軟件企業(yè)相關負責人向長江商報記者表示，如果不保障高工資，軟件企業(yè)很難留住優(yōu)秀的人才，“賽意信息在員工福利待遇方面，在業(yè)內(nèi)口碑一直比較好”。

　　賽意信息介紹，公司多年來實施以培養(yǎng)為主、外聘為輔的人才機制，已擁有一支專業(yè)技能強、行業(yè)經(jīng)驗豐富的人才隊伍， 同時建立了較為完善的人才招聘、培訓及考核機制。在現(xiàn)有業(yè)務規(guī)?？焖僭鲩L的情況下，公司基本能做到及時和有效的人才補給，但未來公司仍存在技術(shù)人員流失，從而影響業(yè)務承接能力及客戶服務質(zhì)量，帶來公司經(jīng)營業(yè)績下滑的風險。

　　現(xiàn)金流凈額低于同期凈利

　　值得注意的是，賽意信息的主要客戶是華為。數(shù)據(jù)顯示，2014年至2016年，賽意信息來自前五名客戶的銷售額占營業(yè)收入的比例分別為79.36%、83.11%和80.3%，其中第一大客戶華為技術(shù)占比分別為59.37%、61.29%和70.28%。

　　不僅如此，賽意信息還表示已經(jīng)與華為技術(shù)、美的集團等主要客戶保持了穩(wěn)定的合作關系。

　　賽意信息在招股書中坦言，未來存在由于主要客戶經(jīng)營情況發(fā)生變化而導致公司經(jīng)營業(yè)績下滑的風險。

　　昨日，資產(chǎn)管理分析師劉廣文向長江商報記者表示，高客戶集中度會加強上下游產(chǎn)業(yè)鏈整合和信息共享水平，提升產(chǎn)業(yè)鏈的效率。但某一客戶生產(chǎn)經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變化或調(diào)整合作方式，將會影響公司當期經(jīng)營業(yè)績。

　　從負債來看，2014年至2016年，賽意信息的負債合計分別為5825.62萬元、9628.96萬元和14445.74萬元，資產(chǎn)負債率超30%。

　　招股書顯示，2014年至2016年，賽意信息應收賬款賬面價值分別為1.11億元、2.03億元和2.74億元，占營業(yè)收入的比例分別為46%、49.78%和44.79%。

　　另外，賽意信息2014年至2016年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-1929.46萬元、557.99萬元和4686.62萬元。對于報告期內(nèi)公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額低于同期凈利潤的原因，賽意信息表示，主要系公司處于高速成長期，隨著公司經(jīng)營規(guī)模的快速擴大，應收賬款余額隨著營業(yè)收入的增長而增加較多所致。（作者 黃聰）