央行逆回購創(chuàng)最高紀(jì)錄 業(yè)內(nèi):降準(zhǔn)或在8月末
8月21日，央行開展逆回購操作共計(jì)2200億元，扣除到期逆回購500億元后，向市場(chǎng)凈投放1700億元，在此投放量下，貨幣市場(chǎng)利率仍然全線上揚(yáng)，7天SHIBOR進(jìn)一步漲至3.7458%，與5月初的水平相當(dāng)。不斷滾動(dòng)的逆回購創(chuàng)下單日最高紀(jì)錄，也沒有滿足市場(chǎng)需求，逆回購操作已至臨界點(diǎn)，存款準(zhǔn)備金率的調(diào)降窗口開啟。
上周以來，貨幣市場(chǎng)持續(xù)緊張，短端利率上升較快，全市場(chǎng)尤其是大行的資金缺口比較大。來自交易員的消息稱，近日貨幣需求并沒有異常，但準(zhǔn)備金率遲遲不降，導(dǎo)致供需趨緊，各銀行不愿意出借資金，更愿意將頭寸留在手中。也有市場(chǎng)傳聞，企業(yè)繳納稅款抽走了部分流動(dòng)性，這部分資金量約合兩三千億元。
在交易員們看來，不斷滾動(dòng)的逆回購已至臨界點(diǎn)。雖然逆回購也在釋放流動(dòng)性，并且能夠精準(zhǔn)指向資金短缺銀行，但是期限較短，7天或14天后即到期，由此壓制了市場(chǎng)資金的使用時(shí)限。
“通過逆回購滾雪球式的投放流動(dòng)性并不可持續(xù)，”招商銀行金融市場(chǎng)部分析師劉俊郁表示，“不斷增大的到期量會(huì)加大市場(chǎng)波動(dòng)，上周一千億元的到期逆回購，已經(jīng)使得到期當(dāng)日貨幣市場(chǎng)利率有一定抬升?！?/P>
8月21日的逆回購量創(chuàng)1999年有記錄以來單日最多回購量，這意味著在未來7天或14天后相同規(guī)模的到期量。為了確保貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性的穩(wěn)定，央行需要在到期日繼續(xù)投放更多的流動(dòng)性。結(jié)合央行存款準(zhǔn)備金逢十計(jì)算逢五補(bǔ)繳的規(guī)定，8月底或?qū)⒂瓉硪淮谓禍?zhǔn)。
“即便8月底降準(zhǔn)，實(shí)際釋放的流動(dòng)性規(guī)模也不會(huì)很大，”一位交易員表示，“單單逆回購到期就會(huì)收回相當(dāng)一部分?！苯刂聊壳埃磥韮芍苣婊刭彽狡诹?400億元。準(zhǔn)備金調(diào)降0.5個(gè)百分點(diǎn)釋放的流動(dòng)性約4000億元。（劉林）
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