行業(yè)評級：中性

　　從機(jī)械工業(yè)分行業(yè)工業(yè)增加值的情況看，除了食品包裝子行業(yè)持平以外，多數(shù)細(xì)分行業(yè)同比增速較6月份所下滑。同時(shí)，根據(jù)上市公司已披露的中報(bào)來看，由于上游成本上升擠壓，下游面臨競爭趨于激烈，企業(yè)利潤和現(xiàn)金流增速低于工業(yè)增加值增速，并且這一趨勢正在延續(xù)。

　　從工程機(jī)械銷量同比數(shù)據(jù)來看，銷售數(shù)據(jù)仍然比較疲軟，挖掘機(jī)、裝載機(jī)等品種經(jīng)過2季度大幅下滑后，有所企穩(wěn)，但同比增速仍沒有起色。進(jìn)入9月份，工程機(jī)械銷售又進(jìn)入旺季，但隨著宏觀緊縮政策的延續(xù)，固定資產(chǎn)和房地產(chǎn)投資增速回落帶來的影響仍值得關(guān)注。

　　在目前仍然延續(xù)的宏觀貨幣緊縮政策環(huán)境下，我們推薦煤炭機(jī)械等下游需求較穩(wěn)定、估值較為合理的細(xì)分行業(yè)。

　　信貸緊縮情況下，公司下游需求放緩超過預(yù)期。

　　保障房和水利投資進(jìn)程低于預(yù)期，導(dǎo)致對機(jī)械設(shè)備特別是工程機(jī)械需求低于預(yù)期。